截至 2025 年 4 月 24 日，小米汽车有限公司（Xiaomi Auto Co., Ltd.）尚未正式上市。尽管小米汽车的首款车型 SU7 自 2024 年 3 月上市以来销量表现强劲，且第二款车型 YU7 计划于 2025 年 6-7 月推出，但目前公开信息中并未显示小米汽车已启动首次公开募股（IPO）或在证券交易所挂牌交易。
一、业务进展与市场表现
- 首款车型 SU7 的市场突破
小米 SU7 自 2024 年 3 月上市后，销量持续攀升。2025 年 3 月交付量超过 2.9 万辆，累计交付量达 20 万辆。其市场表现不仅刷新了新势力品牌的单月交付纪录，还在 2025 年第一季度中大型轿车销量榜中以 75,869 辆的成绩断层领先，超越奥迪 A6L、奔驰 E 级等传统豪强。这一成绩表明小米汽车已在新能源汽车市场站稳脚跟，为后续发展奠定了基础。
- 第二款车型 YU7 的上市计划
小米汽车的首款 SUV 车型 YU7 原计划于 2025 年 6-7 月上市。尽管上海车展期间 YU7 未亮相，且有外媒传言其推迟上市，但小米官方已明确辟谣，确认上市时间不变。YU7 定位中大型纯电 SUV，续航最高达 820 公里，预计售价 30-40 万元，将成为小米汽车 2025 年销量增长的核心驱动力。
- 产能与研发投入
小米汽车工厂二期预计 2025 年年中投产，产能规划为 15 万辆 / 年，主要用于生产 YU7。此外，小米 2025 年研发投入预计超过 300 亿元，重点布局自研整车电子电气架构（EEA 架构）、V8s 电机、大压铸集群等核心技术，累计智驾里程已突破 1 亿公里。
二、上市可能性分析
- 独立上市的潜在需求
小米汽车作为小米集团的全资子公司，若选择独立上市，可通过融资加速产能扩张和技术研发。目前，小米汽车的销量目标为 2025 年交付 35 万辆，这需要巨额资金支持。然而，独立上市需满足证券交易所的分拆要求，例如港交所对分拆上市的盈利、控制权等方面的规定。
- 市场环境与竞争压力
新能源汽车行业竞争激烈，头部企业如特斯拉、比亚迪、蔚来等已占据较大市场份额。小米汽车若选择此时上市，需在估值、技术壁垒、品牌溢价等方面展现独特优势。此外，全球经济波动和行业周期性调整也可能影响上市时机的选择。
- 小米集团的战略考量
小米集团（股票代码：01810.HK）本身已在香港上市，若分拆小米汽车独立上市，可能面临业务协同、资源分配等问题。雷军曾表示，小米汽车将长期聚焦技术研发和产品迭代，而非短期资本运作。因此，小米汽车的上市计划可能更倾向于在业务稳定、技术成熟后推进。
三、关键信息缺失与不确定性
- 官方上市计划的缺失
截至 2025 年 4 月 24 日，小米汽车或小米集团尚未发布任何关于 IPO 的官方声明，也未向证券交易所提交招股书。尽管市场对小米汽车的上市预期较高，但缺乏权威信息支持。
- 分拆上市的复杂性
分拆上市涉及法律、财务、股权结构等多方面调整。例如，小米汽车的研发投入和亏损可能影响其独立估值，而小米集团的资源支持也可能被视为关联交易。这些因素需要时间梳理和监管审批。
- 行业对比与参考案例
参考其他新势力车企的上市路径，如蔚来（2018 年上市）、小鹏（2020 年上市），小米汽车从成立（2021 年）到首款车型交付（2024 年）仅用了 3 年时间，若按此节奏，2025 年启动上市具备一定可行性。但具体时间仍取决于市场环境和公司战略。
四、结论与展望
综合现有信息，小米汽车有限公司在 2025 年 4 月 24 日尚未上市，但业务进展和市场表现为其未来上市奠定了基础。若小米汽车计划独立上市，可能需要在以下几个方面取得进展：
- 产能与销量的持续增长：2025 年交付 35 万辆的目标若能实现，将增强投资者信心。
- 技术突破与专利积累：自研核心技术的落地（如 EEA 架构、智能驾驶系统）将提升估值空间。
- 分拆上市的合规性：完成财务审计、股权结构调整等流程，满足证券交易所要求。
未来，随着 YU7 的上市和产能释放，小米汽车的市场份额和品牌影响力有望进一步扩大，上市可能性也将随之增加。但具体时间仍需以官方公告为准。
