根据小米集团 2024 年财报及行业分析，2025 年小米汽车的亏损情况可从以下几个维度综合分析：
一、2024 年亏损数据：行业规律下的 “入场费”
- 整体亏损规模
2024 年小米汽车全年交付 13.68 万辆，营收 321 亿元，但净亏损达 62 亿元，平均每辆车亏损 4.53 万元。这一亏损主要源于重资产投入：
- 研发成本：2024 年小米集团研发投入 241 亿元，其中汽车业务占比 60%，日均研发费用超 4400 万元。
- 工厂建设：北京一期工厂年产能 15 万辆，二期扩建后总产能将达 30 万辆，仅土地和生产线投入便超千亿元。
- 供应链成本：SU7 物料成本占比 82%，高于特斯拉的 68%，核心部件依赖外部采购导致议价能力有限。
- 亏损收窄趋势
亏损逐季度改善：
- Q2：交付 2.73 万辆，亏损 18 亿元，单台亏损 6.6 万元；
- Q3：交付 3.98 万辆，亏损 15 亿元，单台亏损 3.75 万元；
- Q4：交付 6.97 万辆，亏损 7 亿元，单台亏损 1 万元。
这一变化反映了规模效应：产能利用率提升后，单位固定成本摊薄，同时毛利率从 15.4% 攀升至 20.4%。
二、2025 年亏损预测：接近盈亏平衡的关键年
- 交付目标与成本优化
2025 年小米汽车交付目标从 30 万辆上调至 35 万辆，若达成，预计营收将达 700 亿 - 875 亿元。规模效应下，单车亏损可能进一步收窄：
- 供应链降本：通过自研 CTB 电池技术、9000 吨一体化压铸设备投产，预计单车制造成本下降 15%。
- 产品结构优化：高端车型 SU7 Ultra（售价 52.99 万元）毛利率超 25%，若销量占比提升至 20%，可显著改善盈利结构。
- 政策补贴：2025 年新能源汽车购置税减免延续，部分地区叠加 “以旧换新” 补贴，可能降低用户购车成本，间接提升销量。
- 亏损预测范围
- 乐观情景：若交付量达 35 万辆，且毛利率提升至 25%，全年亏损可能收窄至 10 亿 - 20 亿元，甚至实现微利。
- 中性情景：若交付量 30 万辆，毛利率维持 20%，全年亏损约 30 亿 - 40 亿元。
- 悲观情景：若价格战加剧或供应链波动，亏损可能扩大至 50 亿元以上。
- 盈利时间表
分析师普遍认为，小米汽车可能在2025 年 Q2 或 Q3 实现单季度盈利，全年亏损幅度显著收窄。例如：
- 雪球数据显示，2025 年 Q1 预计亏损 1 亿 - 2 亿元，接近盈亏平衡。
- 小米集团总裁卢伟冰表示，2025 年汽车业务毛利率将 “不低于首季水平”，暗示亏损可能持续收窄。
三、亏损背后的战略逻辑：生态协同与长期价值
- 生态协同效应
小米将汽车定位为 “人车家全生态” 的核心入口。财报显示，2024 年小米手机、IoT 设备销量因汽车业务带动增长，SU7 Ultra 车主中 80%-90% 为 BBA、保时捷用户，生态协同的隐性收益远超账面亏损。
- 软件服务：自动驾驶订阅、澎湃 OS 与智能家居联动等功能，未来可能成为利润增长引擎。
- 品牌溢价：汽车业务提升了小米整体品牌形象，高端机型占比从 2023 年的 23% 提升至 2024 年的 35%。
- 行业对比与风险
- 新势力共性：蔚来首年（2018 年）单台亏损 85 万元，特斯拉首年（2008 年）单台亏损 17 万美元，小米的亏损幅度已低于行业早期水平。
- 风险点：产能瓶颈（当前 SU7 提车周期 30-40 周）、技术依赖（三电系统、智驾方案仍需供应商支持）可能延缓盈利进程。
四、总结：2025 年亏损的核心结论
- 实际亏损数据：2025 年全年亏损尚未公布，但根据 2024 年趋势及 2025 年预测，亏损可能在10 亿 - 50 亿元之间，具体取决于交付量、成本控制及市场竞争。
- 关键观察指标：
- 季度交付量：若月均交付超 3 万辆，规模效应将加速显现；
- 毛利率：若提升至 25% 以上，盈利拐点可能提前到来；
- 政策环境：补贴退坡或贸易壁垒可能影响成本与销量。
小米汽车的亏损本质是 **“烧钱换未来” 的战略投入 **，其盈利前景取决于生态协同的落地与技术壁垒的构建。2025 年将是验证这一模式能否成功的关键年。
