2025年小米汽车多少亿

结合当前市场数据和行业分析，2025 年小米汽车的核心财务指标和估值可从以下维度综合解读：

一、销量与营收：产能释放与高端化驱动增长

1. 销量目标与交付进展
   小米汽车 2025 年全年交付目标已从 30 万辆上调至 35 万辆，这一调整基于产能扩张和市场需求的双重支撑。截至 2025 年 4 月 13 日，小米汽车累计交付量已达 21.61 万辆，其中 2025 年累计交付 7.97 万辆。若按此节奏，全年交付 35 万辆的目标有望实现。此外，小米第二款车型 YU7 计划于 2025 年 6-7 月上市，其定价预计在 30-40 万元区间，可能进一步拉动销量增长。
   

2. 营收结构与规模
   

   • 车型均价：2024 年小米 SU7 均价约 23.45 万元，而 2025 年 SU7 Ultra（起售价 52.99 万元）和 YU7 的加入将显著提升整体均价。若高端车型占比达 20%，均价有望突破 25 万元。
   • 营收预测：

     • 保守情景：35 万辆 ×23.45 万元≈821 亿元。
     • 乐观情景：35 万辆 ×25 万元≈875 亿元，若产能超预期（如 45 万辆），营收或突破 1125 亿元。
     • 第三方机构预测：新浪财经预计乐观情况下营收可达 1019.50 亿元，雪球则提到若 SU7 Ultra 和 YU7 销量占比提升，收入可能达 1100 亿元。

     
     

   
   

二、估值：市场对产能与技术的双重期待

1. 汽车业务估值
   

   • 第三方机构观点：

     • 高盛将小米汽车 2025 年销量预期上调至 35 万辆，对应业务估值 2720 亿元人民币（约 3000 亿港元）。
     • 雪球分析认为，小米汽车业务估值在 3500~4000 亿港元，占小米集团整体市值的 35%~40%。

     
     

   • 行业对标：

     • 特斯拉以 178 万辆销量支撑 6.2 万亿港元市值，若小米汽车 35 万辆销量对应 3000 亿港元估值，其市销率（PS）约为 3.4 倍，高于行业平均水平（如赛力斯 PS<1 倍）。
     • 小米的生态协同效应（如 IoT 与智驾技术整合）可能带来额外溢价，部分机构认为其估值潜力可达万亿港元级别。

     
     

   
   

2. 集团整体估值
   截至 2025 年 4 月，小米集团市值约 8600 亿港元，其中汽车业务贡献约 35%。若汽车业务估值达 3500 亿港元，集团总市值可能突破 1.2 万亿港元。长期来看，若 2026 年销量突破 50 万辆，估值或进一步攀升至 1.8 万亿港元。
   

三、财务表现：亏损收窄与盈利曙光

1. 毛利率与亏损改善
   

   • 2024 年小米汽车毛利率为 18.5%，但第四季度提升至 20.4%，单季度亏损收窄至 7 亿元。
   • 2025 年 Q1 预计交付 8 万辆，若研发投入保持 41 亿元水平，可能实现单季度盈利。
   • 卢伟冰表示，2025 年毛利率将不低于 2024 年 Q1 水平（18.5%），规模效应下亏损有望进一步缩减。

   
   

2. 盈利时间表
   高盛预测，小米汽车 2025 年运营亏损将降至 40 亿元以下，2026 年有望实现盈亏平衡。若销量超预期，盈利时间点可能提前。
   

四、风险与不确定性

1. 产能与供应链
   小米汽车当前产能依赖常州工厂（年产能 18 万辆），二期工厂投产（15 万辆）后总产能达 45 万辆。若供应链波动或工厂建设延迟，可能影响交付目标。
   

2. 市场竞争
   比亚迪、特斯拉等头部企业持续降价，2025 年 1 月小米未进入新能源汽车销量前十。YU7 上市后需与 Model Y、问界 M8 等竞品争夺市场份额。
   

3. 技术投入与成本
   2025 年小米汽车研发投入预计超 300 亿元，若销量不及预期，高研发成本可能拖累利润。
   

五、总结：关键数据与趋势展望

未来看点：

• 2025 年 Q2：YU7 上市后的订单表现及产能爬坡速度。
• 2025 年下半年：二期工厂投产对交付量的提振作用。
• 长期：智驾技术（如端到端全场景智能驾驶）和生态协同（如手机与汽车互联）的商业化落地。

总体而言，小米汽车 2025 年的核心逻辑是 “产能释放 + 高端化 + 生态溢价”，其估值与财务表现将取决于销量目标达成度及市场对其科技属性的认可。若战略执行顺利，小米汽车有望成为小米集团增长的第二曲线，并在新能源汽车市场占据重要地位。